【干货推荐】李彦宏在出席财报会议时指出，除了核心的搜索领域之外，2014并购重点关注4个领域：移动、LBS、消费性产品以及国际运营。
以下为会议要点：
1.2014年，百度的主要战略投资方向：移动端搜索、云服务、LBS、在线视频等。
2.2014年，百度将会大力推动一系列移动端应用，以形成全面覆盖；主要将包括百度手机助手、手机安全卫士以及内嵌到百度里基于位置的搜索服务。
3.目前，移动端CPC（每次点击付费广告）的价格大约是PC端CPC的60%左右，这个比率还在上升之中。
4.健康、教育产业对于百度目前的收入而言很重要，但已发现有大量的重构机会。而地图、在线视频等领域也会加大投入，金融是重点关注的新领域。
5.LBS服务业务变现将主要依靠团购、宾馆预订等服务，完成这个闭环的建立是百度的目标。
6.百度的移动端收入更多依靠于自己的核心业务，如91无线这样的被收购的公司也有贡献。但“如果没有来自核心业务的收入，百度移动端的收入将不会非常的大。”
7.百度对并购持开放态度，对四个领域比较关注：移动、LBS、消费性产品以及国际运营。
以下为分析师提问环节：
瑞信分析师 迪克·韦：我认为向快速发展的移动互联网进行投资是一个好的战略。之前管理层提到今年的利润不会出现绝对额的大幅上升，这是否意味着2014年的运营利润率会处于20%至25%之间？也就是说，运营利润率将会下降10%左右。如果是这样的话，应该会有7亿美元左右的增量费用出现。我想问一下，这个增量费用将会如何进行分配？例如增加爱奇艺的内容采购等等。
李昕晢：我之前在陈述中向大家谈论了我们对2014年财务表现的大致看法。对于2013年的表现，我们感到非常满意。
目前，百度仍然维持了有力的发展势头。在维持了高速收入增长的同时，2014年对我们来说也是在投资方面非常重要的一年。我们的主要投资方向依然会集中在对公司最重要的战略领域上。这些战略性的领域包括：移动端搜索、云服务、LBS（基于位置的服务）、消费性产品以及国际业务等等。关键的垂直领域，比如在线视频等等也非常重要，我们也会在这些领域上继续大笔的投入。
关于费用方面，特别是在市场营销费用上，2014年的投入将会进一步加大。我们在2013年为百度的移动搜索和移动地图建立了坚固的市场地位。2014年，百度将会推出一系列的移动端应用，力争在移动端形成应用的全面覆盖。我们会不遗余力的推广这些产品。
新的移动应用将包括：百度手机助手、手机安全卫士以及内嵌到百度基于位置的搜索服务。因此，大部分的市场营销费用都将用于这些新产品的推广。同时，我们还将继续基础设施的建设；加大爱奇艺的内容采购费用。另外，我们还将运用自身独特的网络优势进行新产品的推广。以上提到的这些费用项目将会是2014年的主要支出项。
摩根斯坦利分析师 菲利普·万：我的问题也是和利润率相关的。与运营利润相比，第四季度的调整后EBITDA(息税折旧摊销前利润)同比增长幅度较高。请问是否发生了一些一次性费用项目或者与并购相关的折旧项目？未来的趋势是怎样的？
李昕晢：我们在第四季度完成了对91无线以及糯米部分股权的并购。这些并购的完成对为我们带来了增量的无形资产摊销额，这些增量摊销额都计入了四季度的报表。在2014年之后的季度里，这些新增的业务将会产生大约8000万到1亿元左右的无形资产增量摊销额。
杰弗里分析师 辛西娅·孟：我的问题是关于移动端搜索定价趋势的。能否就移动端CPC价格和PC端CPC价格的未来趋势做一对比？
李彦宏：移动端搜索的趋势让我们感到很兴奋。移动端搜索的流量增长十分迅速，变现量也在增加。目前，移动端CPC的价格大约是PC端CPC的60%左右。这个比率还在上升之中。去年第三季度，这个比率是在55%左右；上个季度已经达到了60%。我们预计，该比率的上升趋势将会持续下去。
麦格理证券分析师 邵炯：李彦宏之前提到百度今年会在二手车等一些垂直领域发力。能否谈一下今年计划发力最大的三个垂直领域？另外，从百度的角度来看，公司是否会向在不动产领域中做的那样和相关领域的企业建立合作关系？
李彦宏：有好几个垂直领域对我们来说都是非常重要的。目前，健康产业、教育产业对于百度目前的收入而言都是很重要的构成部分。我们在这些领域的未来中看到了很多的重构机会。我们会继续在这里垂直领域中向整个价值链下沉。我们将继续在交通、在线视频等领域中大力投入。另外，我们也已经对金融等一些新的领域加以关注了。因此，我们对很多的垂直领域都很感兴趣。我们已经做好了投资的准备。至于将会采取的方式是并购还是自主发展，这将取决于我们在市场上能够找到什么样的机会。如果我们能在市场上找到合适的并购对象，并购方式当然是一个更快建立市场地位的方式。如果找不到的话，我们也做好了自主发展的准备。
HSBC分析师 Chi Tsang：我注意到公司对第一季度的预期是非常强劲的。请问有哪些因素将会对一季度的业绩带来强劲的推动？
李昕晢：我们之前提到过，我们认为公司自己的业务表现的非常稳健。总体而言，我们已经建立了非常良好的增长势头，百度的核心业务正在加速发展。另外，我们新购入的公司也将对整体业务的提升起到有效的补充作用。基于上述因素，我们认为百度2014年的收入增长情况都会是令人比较满意的。
JP摩根分析师 阿历克斯 姚：我的问题是关于LBS业务变现策略的。显然，百度的移动端地图应用以及在中国得到了广泛的使用。百度也在地图应用中加入了多种O2O的服务，例如团购、叫车、宾馆预订等等。请问目前百度在这些服务中是否实现了变现？未来对于这些服务会有哪些可能的变现模式？
李彦宏：这个问题很好。我们对于LBS服务的未来非常看好。百度地图这种基于位置的移动端服务已经吸引了大量的用户。用户通过百度的移动端应用来寻找和所在位置密切相关的信息。目前，百度的移动端应用上已经产生了大量基于位置的搜索请求。
在移动时代，我们希望建立起一个从移动端地图、应用的搜索请求开始到相关线下实体服务完成的闭环系统。我们正在尝试着帮助用户完成这个闭环的建立。你也提到了，团购、宾馆预订等服务都是我们很重要的服务领域。特别是团购模式，这是一个已经得到了验证的模式。消费者喜欢、商户也喜欢，团购业务将在未来继续保持一个高速的发展。
我们刚刚也提到过，通过百度渠道实现的团购季度环比增长率达到了60%。我们预计年内和未来几年里，通过百度LBS渠道实现的团购活动将维持一个高速增长的态势。未来，这个领域的财务表现是值得期待了。但是在现阶段，我们的重点仍然在于提高最佳的用户体验并建立一个从搜索请求到完成线下服务的闭环系统。
巴克莱亚洲分析师 阿丽莎·雅普：我的问题是关于在总收入中占比23%的移动端收入的。李彦宏之前提到，移动端收入大多数都是和核心的搜索服务相关的。能否具体谈一下来自爱奇艺移动端和91无线的移动端收入各有多少？另外，关于第四季度的费用。能否谈一下市场营销费用的具体内容，因为这块支出还是挺大的。市场营销费用中有多少是和手机预装相关的？有多少是和线下推广相关的？
李昕晢：第一个问题，关于移动端收入的组成。移动端收入既有来自于核心业务的也有来自于被收购公司的。如果没有来自核心业务的收入，百度移动端的收入将不会非常的大。因此，百度自有的核心业务在移动端业务中是收入贡献的主力军。爱奇艺方面获得了不错的进展；91无线在移动端的增长率接近了100%。从规模的角度讲，你可以从一些公开的材料里看到91无线对整体收入的贡献情况。因此，目前移动端收入的主要贡献者还是来自于百度自身的搜索业务。
第二个问题，关于第四季度市场营销费用。本季度确实有一个上升。在上升的费用中，主要是和推广以及移动端产品相关的。另外，部分的费用上升还来自于并购引起的合并报表影响。从产品推广的方面看，大部分的费用都是和手机预装相关的。另外，线下推广也形成了部分费用。但是对于百度而言，大部分的推广费用还是被分配到了手机的软件预装上。
奥本海默分析师 艾拉·季：请问能否谈一下2014年百度的并购计划？在潜在的并购目标方面，百度对哪些领域是比较感兴趣的？
李彦宏：我之前提过，在保证自主发展的前提下，一旦有合适的并购机会我们都是持开放态度的。无论这个机会是关于争取时间、人才还是价格合适的。但百度主要的战略还将是自主发展。目前，并购市场非常火热。我们在并购方面的动作也是非常积极的。作为CEO，我不想点明我们更希望对哪些领域进行收购。这其实要取决于市场的形式、潜在并购对象的合适度以及百度自身的资源和市场地位等等。之前我也提到过，除了核心的搜索领域之外，我们也对四个领域比较关注，包括：移动、LBS、消费性产品以及国际运营。
渣打银行分析师 温迪·黄：从公司对2014年的业绩预期看，2014年的运营利润率将会比历史最高运营利润率水平低30%左右。请问我们应该对百度的长期利润率抱有何种预期？哪些领域将会对长期利润率造成最显著的影响？
李彦宏：谈到长期利润率，我们就不能只看今年的情况了。从未来3到5年来看，百度的创收能力将能保证和其他互联网公司的营收利润率保持类似的水平。
Piper Jaffray分析师 Gene Munster：一年以前，人们对于搜索市场份额的变化非常关注。从目前的情况看，百度如何看待竞争烈度的情况？未来搜索市场的竞争将会发展到何种程度？
李彦宏：我们主要的精力在于如何抓住中国互联网市场向我们展现的机遇。是的，目前的市场竞争非常激烈。但是，这也是一个充满了众多机遇快速增长的市场。我们非常注重创新，通过更佳的用户体验、更好的技术而让我们的产品形成差异化优势。
市场局势正在迅速的转变，今日的强劲竞争对手未必会成为日后的强大敌人，而貌似羸弱的竞争者可能会在几个季度里成长为强劲的挑战者。因此，我们非常注重建立优秀的技术和平台并尽可能的将业务扩展到与搜索相关的其他领域中。这是我们对竞争的看法。
但是，正如我以前说过的，最为重要的是我们看到了很多的机会。中国经济和发达国家的经济是不同的。在中国，几乎所有领域里的传统企业都存在着竞争力不足的情况。所以，和美国的互联网公司不同，在中国的这些领域里我们会有很多施展拳脚的空间。我们在其中看到了很多的增长空间。
美林分析师 艾迪·梁：第一个问题是关于业务季节性的。在完成多项并购并进入多个领域之后，今年和未来年份的季节性波动将会呈现怎样的态势？第二个问题是关于PC端搜索战略的。请问未来PC端搜索的增长情况将会如何？其主要的驱动因素将会有哪些？
李昕晢：第一个问题，第一季度仍将是全年四个季度中受季节性因素影响最大的季度。这个季度中的春节对整体的商业活动和线上活动都有显著的影响。但从移动端来看，人们不必非得坐在电脑前面才能上网了，这个现象对季节性波动起到了缓和的作用。因此，随着时间的推移，季节性波动将会有所缓和。但总体而言，第一季度仍将是全年受季节性因素影响最大的季度。预计一季度的业绩增长会比较缓慢而二季度到四季度的增长则是比较正常的。
李彦宏：第二个问题，PC端搜索业务的收入仍在上升。这主要是由于我们对赞助商广告搜索相关度的提升而达成的。我们在技术上对于通过搜索请求找到准确的潜在消费者做了进一步的完善。在过去的几个季度里，我们观察到广告的有效点击率一直在上升。因此，我们在PC端的搜索上也看到了业绩增长的空间。但需要强调的是，我们认为移动端也将是一个非常大的业绩增长来源。
李昕晢：从这个角度讲，我们是把公司作为一个整体来看的。通过提供整体性的服务，我们向用户和客户提供了更多的数据点，帮助他们实现更好的广告投资收益率。因此，将移动端和规模巨大的PC端相结合，我们可以为客户们实现更加的投资收益率并提升我们自身的收益率。这是我们业务的核心驱动力。因此，关键在于我们不能将PC业务单独拿出来看。我们应该把公司的业务是为整体，将技术视为整体。从整体出发是我们看待公司业务的角度。
高盛分析师 Piyush Mubayi：请问第四季度和第一季度公司自有业务和并购业务的收入各有多少？另外，由移动端搜索业务贡献的收入有多大比例？
李昕晢：百度的收入是以自有业务为主的。第四季度里，来自于并购业务的流量增长并没有对收入的整体构成情况造成显著的影响。对流量获取收入造成提升的主要来自于内容业务。这是我们向百度联盟提供的整体由技术驱动的广告服务。这一是一块增量的收入，预计将会在未来几年继续形成收入的贡献。从四季度相对三季度环比的角度看，一些并购业务的确对收入项贡献了一定的增量。通过公共的信息，你应该能够看到这些业务对收入规模的贡献有多大。总体而言，这部分的贡献还不是很突出，在总收入中尚处于个位数比例的水平。
李彦宏：第二个问题，关于移动端收入的比例。我们已经说过，移动端占总收入比例在20%以上。移动端搜索业务是移动端业务的主要推动力量，因此移动端搜索基本可以代表目前移动端业务的整体收入情况。
野村证券分析师：我的问题是关于自有业务流量的。请问PC端和移动端的自有流量各自所占比例大约是多少？
李彦宏：目前，来自于PC端的自有搜索流量是比较高的。因为移动端搜索还处于发展早期阶段，用户需要从一些特定的浏览器等开始尝试移动端的搜索。在这方面，我们进行了大笔的投资。我们和一些第三方浏览器以及其他百度联盟的合作伙伴都建立了预装百度移动搜索引擎的合作关系。未来，我们预计移动端对于自有业务流量的贡献比率将会进一步的上升。我们也提到过，自有业务中移动端搜索流量的增长率是所有移动端流量增长率最高的类型。
花旗分析师 李牧之：百度的总用户数已经出现了连续两个季度的减少，请问主要原因是什么？
李昕晢：总注册账户数的确出现了下降。我们之前提到过，由于我们在第三季度开始推行+V的用户实名认证项目。通过这一机制，我们希望确保平台上的内容提供用户能够保持一个高水准。我们系统通过+V的机制保持用户的稳定度并向消费者提供更好的搜索效果。在连续两个季度的+V推行之后，那些没有获得认证的用户将无法在第四季度继续使用百度的服务。这是账户减少的主要原因。但我们认为，这只是短期的现象。总体而言，这将为我们长期的发展建立起一个稳定的用户群体。我的看法是，这其实是一个很好的现象。
花旗分析师 李牧之：请问在百度移动端使用市场推广服务的客户数占总客户数的比例有多大？
李彦宏：我手头没有准确的数字，但我记得这部分客户占了绝大多数。我们的客户的确可以选择不在移动端进行推广，但大多数的客户都选择在移动端和PC端同时推广自己的信息。
86证券分析师 赵铭：第一个问题，腾讯、阿里巴巴都对很多公司进行了并购或入资。他们的公司规模变得越来越大。请问你怎么看待这些竞争对手？你是否感到了压力？是否会进行更多的并购？过去，百度的并购始终控制着自己的节奏。在上述的竞争环境下，你如何看待自己的并购节奏？
第二个问题是关于轻应用的。请问百度在轻应用上最新的进展如何？
李彦宏：关于合作和投资的问题。是的，我们的风格是比较不同的。在寻找合作伙伴时，我们会在并购交易里寻求获得控股地位以实现真正的协同效应。这样，更全面、更紧凑的整合才能得以实现。我们认为多数的协同效应智能通过更紧凑的整合来实现。这也是我们在PPS、91无线、糯米网的并购案例所采用的方式。我们对于这些并购案中目前的整合效果感到十分满意。至于在合作伙伴身上获得少数股东权益，从我们的角度看并不是特别有意义。
尽管我们对这类合作持开放态度，但这不会对我们的业务造成实质性的影响。作为一家独立运营的公司，这些合作伙伴有其自己的股东构成，他们在做决策时是依据自身而制定的。所以，我们会同合适的商业合作伙伴建立相应的业务合作关系，但我们对于纯粹的少数股东权益投资并不是特别感兴趣。
关于轻应用的问题。对于移动端搜索和移动端应用推广而言，这还是一个比较新的方式。要在这个领域建立起强健的生态系统还需要一些时间。但我们对于截至目前的发展形式还是很满意的。目前，每日由百度平台下载的轻应用数量已经达到了500万次。有时候，用户可能是无意识的。比如你在搜索日历之类的内容是，排在前面的搜索结果就是轻应用。
中银国际分析师 托马斯?庄：我的问题是关于移动端收入对总收入贡献的。移动端收入从过去对总收入10%的占比上升到了四季度的20%。请问2014年移动端收入将会达到何种贡献比例？请问季度之间移动端的增量收入是否将会和过去两个季度是类似的？
李彦宏：我们不希望移动端收入对总收入的贡献以线性的规律增长。今年我们对移动端的主要关注点在于用户体验的提升和获取更大的流量。我们预计，今年移动端的流量将会在年内超越PC端的流量。因此，我们将继续把主要精力放在用户体验的优化上。随后的变现将会是水到渠成的事情。
渣打银行分析师 温迪·黄：第一个问题，请问移动端搜索流量何时能够超过PC端流量？第二个问题，管理层之前提到国际业务将会是一个战略层面的事项。之前百度在日本开展了自己的海外业务。请问百度下一步想进入的海外市场有哪些？会在哪些特点领域发力？第三个问题，管理层提到百度已经有一些互联网金融产品上线。请问这些产品会在资产负债表和利润表上产生哪些短期和长期的影响。
李彦宏：具体时点我无法回答你，但我们预计移动端搜索的流量将会在今年内超越PC端流量。
李昕晢：关于国际业务。对我们而言，国际业务是一个长期布局。总体而言，我们不但在中国看到了机会，百度也将在全球范围内施展我们的技术优势并抓住全球范围内移动端发展的大趋势。在国际业务扩展上，我们在不同的新国际领域都进行着业务运营上的试水。我们准备了不同类别的产品。我们所关注的是市场的长期前景。
关于金融产品对财务的影响。我们将金融领域视为最重要的垂直领域之一。通过一些初步的金融产品推广，我们已经展示了百度在产品分发渠道上强大的能力。目前我们所涉足的金融产品和总体业务相比尚不具有重要性水平，因此短期内不会对利润表形成显著影响。更多地，在介入传统行业产品渠道的过程中，我们看到了互联网所具备的巨大体量和潜力。
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