公司最大的单一股东、公司的创始人瞬间被解除董事长、总裁、董事所有委员会及附属公司一切职务，这一事件简直是不亚于核弹引爆。但雷士照明至今给出的只是一纸不咸不淡的官方公告：“吴长江先生因为个人原因辞去……”。

 

自5月25日雷士照明登出这则公告以来，所有相关人员回绝媒体采访，公司对这次不亚于“政变”的行为基本没有进一步的解释：一个视公司为孩子般的创办人为何决绝离开？真像微博上所形容的“身心疲惫”？如果是原因为何？如果不是，那就是被传言的“逼宫”？没有人给出清晰的答案。

但可以相信的一点，吴长江不会主动放弃自己打拼14年的成果，而其他董事会主要成员显然并未尽协调团结之责。这一公告相当于已经引爆了雷士未来危机的导火索。随着时间的推移，人们或者不得不面对更加残酷的真相和斗争——当真相大白的一天，许多被蒙在鼓里的利益相关（员工、经销商）者或者发现时间已不站在自己这边。

人们那时或许会猜测，雷士照明这个行业领头羊、曾创造迅速赶超对手现在并远远领先对手奇迹的企业会不会就此陷入无休止的麻烦之中，就此进入下滑通道？

吴长江辞职，施耐德的“阴谋”？

接任雷士照明董事长之位的风投家、来自赛富的合伙人阎炎有N个理由不相信这一猜测结果的出现，因为他南京航空航天大学的校友、也是他在施耐德工作达16年之久的老朋友张亚鹏接任CEO一职，而张亚鹏身后站立着对中国市场和雷士垂涎三尺的法国著名企业——施耐德电气。这家企业似乎随时准备以高价格从赛富和其他股东中收购雷士股票，实现对雷士的完全并购。

种种迹象显示，雷士这一突变的背后与施耐德电气密切相关。它并非表面上的风投与创始人的苦逼故事那么简单，而更像是一个跨国巨鳄对一个优秀中国企业的阴谋“捕杀”。理由如下：

首先，施耐德对雷士照明的渠道以及其产品与施耐德本身强大的互补性抱有强烈兴趣，这从以下事例可见一斑：施耐德2010年便开始与雷士照明接触并于2011年7月20日高调宣布达成合作协议，兴高采烈地宣布以12.75亿港元收购雷士照明 9.2％的股权（比当时股份溢价11%）以及以3.8亿人民币收购重庆恩林电器有限公司（以下称恩林电器）部分资产。该协议并使其得以顺利进入雷士强大的分销渠道。事实上，施德耐看中的似乎不是所收购的雷士开关，而是进入其渠道的价值，或者背后还有更稳秘的——对雷士照明这一优秀企业的并购渴望。

其次，从股权结构上，雷士显然是施耐德猎杀的最佳对象：企业优质，产品线与自己互补，股权严重分散，在香港上市可以摆脱大陆监管。发起并购相当容易。

股权分散是其中的关键，而且相当部分股份在唯利是图的风险投资者手里。这是吴长江在早期发展时引入的“战略股东”，早在2006年，软银赛富(软银赛富基金成立于2001年，2008年已更名为赛富亚洲基金)即以2200万美元获得了雷士照明约35.7%的优先股。两年后高盛投资雷士照明3600多万美元，赛富基金再跟投1000万美元。截至2010年5月雷士照明上市时，赛富基金与高盛分别占企业30.73%和9.39%的股份，而其中赛富股份已超过了吴长江持有的29.33%股份，成为控股股东。

后来吴长江意识到这一缺陷可能成为公司发展的隐忧，他虽然增持过公司的股票，但一直没能夺回控股权。去年7月，雷士照明引入新的战略投资者施耐德，虽然吴长江成为第一大单一股东，但股权更加分散，对公司的重大决策控制越来越失力。

对于引入施耐德这一国际合作伙伴，吴长江一直以来抱有很大的欢迎和期望，甚至还派公司一位副总裁带着施耐德灯控事业部亚太区总监李锐奔赴全国，热情介绍给各地的运营商。吴的用心是希望雷士能与国际公司一起优秀互补，提升雷士在工程业务方面的能力——施耐德在中国市场主要从事工程业务，有300亿多亿人民币的营业额，并可以将跨国公司学习管理经验。但施耐德中国区领导人朱海笑语晏晏的背后却更像是一个秘而不宣的“收购阴谋”：从上个世界90年代以来，施耐德就在以合作形式不断与在中国扩展版图，朱海甚至公开宣称施耐德的所谓合作就是并购：“我们更希望将收购一词扩大化，叫做合作伙伴。”

可惜的是，雷士的高层决策者对此并未给予足够的警惕，反而以热情和大度回应施耐德这位第二股东的如下“精心安排”：

去年9月，在施耐德中国区总裁朱海的推荐下，来自施耐德的李新宇进入雷士并担任副总裁，负责工程业务的信息管理和项目授权，成为雷士照明掌握工程信息、项目报备的关键领导者。

 

2012年春节刚过，在朱海的建议“关心”下，施耐德向雷士派出一个咨询小组，名义上是帮助雷士提升管理能力，制定制度规范。但据说令人诧异的是，小组中竟然有普华永道的人员。这个小组花了两个多月的时间与雷士的所有部门沟通、看合同，搜信息……

可惜的是，包括吴长江在内的雷士管理层竟然没去细想这不同寻常的小组背后的奇巧之处，吴长江甚至跟人说“别人是来帮我们的，要全力配合……”。

 

结果，小组的工作刚结束一个月，项目咨询报告远未出来，雷士照明董事会趁吴长江还在国外出差未归，发动了“政变”，来自施耐德电气的中国区低压终端运营总监、也是风投大佬阎炎的多年好友兼校友张开鹏上位成为CEO（据说，早在董事会5月23日开会前，就在某省传出张开鹏要接替吴担任CEO的消息）。至此，施耐德的前期布局全面完成，“阴谋”一一实现，下一阶段就变成“阳谋”了。这可能是最近董事会决策突变、吴长江出局的原因。

可能是为了减弱外界的猜测，6月1日，雷士照明宣布免去李新宇副总裁的职务，降为总经理。但这更像是棋子用毕的一个安排。

阎炎：谋取更多暴利的资本猎食者？

风投的目标是图取投资暴利。阎炎作为活跃在中国市场上的风投大佬，显然精于此道。

对赛富而言，2006年他们对照明企业并不感兴趣，投入雷士照明更像是一个“意外”（有赛富的高层曾这样私下透露）。这笔2200万美元的投资（后追加1000万美元）在为赛富和阎炎带来巨额利润的同时，也带来巨大的声望。但即便是2010年上市后雷士的股价上涨一倍，利益已经基本锁定，阎炎和他的赛富也没有丝毫退出的迹象，也不愿意让出股权给公司的创办人吴长江。这显然并不符合风投界一个项目封闭五六年（有的会更长）、上市后两三年就要退出的“惯例”。

这里面有两种解释：一个解释是他对吴长江领导下的雷士照明有信心，持有股份未来可以获取更大的利益；另一个解释就是可能有更暴利的“安排”。因为，依照香港股市稳健的投资理念，上市后的雷士照明股票价格会上升，但一般短时间内不会有大幅度暴涨的空间。这种情形下，风投所赚来的钱呆在公司里面其实是不划算的，这方面，阎炎显然比笔者精通得多。

因此，第二种解释似乎更符合逻辑。雷士2010年刚一上市，施耐德的脚步便接踵而来，而且曾令雷士自豪的是施耐德没有找其他同行，只找雷士合作。现在看来，这更像是内外精心策划的安排——最终真相大白：阎炎接替吴长江担任董事长、他的老校友张亚鹏（阎炎和朱海共同推荐）接替吴长江担任CEO。

更为关键的是，据媒体透露，2011年雷士的主要股东在与施耐德签署股权转让协议时，预留了一个相当致命的“后门”约定：“如果未来雷士股东减持股票，施耐德享有优先购买权。”

时至今日，这个当年看起来似乎昭示雷士国际化的重大战略合作举措背后竟然可能存在风险投资者和外部产业合作伙伴的一份“密约”，无论未来雷士走向如何，策划董事会“政变”的背后都有施耐德这位大财团兜底（当然，不排除赛富也被施耐德利用的可能性）。甚至人们有理由猜测：施耐德或者已暗中许给赛富更有诱惑力的股票退出价格。不然，精于算计的他为何愿意挑头领导这出变局、担任什么“鸟董事长“（阎炎语），甚至放大话称“谁愿意出让股份尽管找联系我”？

亦有风投界人士称，阎炎此举在国内开创一个危险恶劣的“上位”先例，即在公司上市后依然恋栈不去，主动抢位。虽然这在国外屡见不鲜，但在国内更重视情义和道德的环境里，让企业界对新生的风投界刚刚建立的好感造成重大打击。因为，在国外或者人们推崇合法的唯利是图，但在中国，唯利是图甚至到不择手段、身为公司股东却只顾自身利益而置整体利益于不顾的行为同样会遭到社会公众的批评和远离。

雷士即将风雨飘摇？

沉静的一周，雷士再没有任何消息。然而这种沉默背后暗流涌动。

吴长江在中国照明行业创造了许多奇迹，运营数年便赶超行业领导者；遭遇危机时刻却不但成功解决而且使公司管理跃上一个新台阶。他亦是一个有情有义的形象，将股权分别主要管理者，亦对经销商伙伴信任、扶持有加……他凝聚了许多伙伴，也带领雷士远远领先于同行。

虽然它初步建立起规范的运营体系，但远未到了离开公司创始领袖仍可以稳定运营的地步。骤然失去这位公司创始精神领袖的雷士将走向何方？

此次董事会的决定肯定“伤透”了吴长江的心，这从他微博上“身心疲惫”的形容可见。这一决定无论如何合乎法规，都是“不近情理”的。公司的董事会似乎无视这一决定所带给雷士巨大而长远的危险。如果不以“阴谋”来解释实在找不出更好的理由。

也许，在股价上，拥有强大现金储备的雷士照明完全可以通过回购的方式消除市场的担心，实现稳定；在业绩上，公司可以通过调低增长目标以降低投资者期待（现在已调到10%的增长）。但这些只是数字上的暂时“稳定剂”，只是形式上的。

随着时间的推移，雷士照明现有的经营管理层将面临更多实质真相的拷问：

1.吴长江真是因为个人原因吗？如果是，为什么缺席跟主要的合作伙伴和高管沟通？

2.吴长江会离开多久？何时回来担当大局？如果这一问题不面对和解决，雷士未来更多人事剧变和动荡将会产生；而新任总裁显然缺乏足够的行业经验和企业积累来驾驭雷士照明。

3.雷士未来发展的方向是被施耐德收购么？如果是，雷士现有的渠道主体有理由强烈担心，因为雷士现在赖以成功的渠道体系是区域独家经销+运营中心制，这是以信任为核心构建的制度，而像施耐德这样的跨国公司靠的是制度化，它不会容忍一个区域经销商完全控制一个市场（可能的状况阶段利用，最终被肢解或取消合作）。而这意味着雷士渠道政策和模式的重大改变。

如果不是，雷士的现在董事会和管理层如何消除与施耐德特别股权收购条款的强烈担心？如何保证来自施耐德的高管胳膊肘往外拐？将雷士的利益源源不断地输送给施耐德？从而坐大施耐德，不断做小雷士？

4.如果吴长江作为最大的单一股东坚决回来，而现在董事会不同意，出现这种状况会不会造成雷士的分裂？有消息指，上周五在惠州召开的高管安抚会上，一股东批评吴长江“专横跋扈，任意妄为”，当场有一高管反击：“这时候说这种话，不利于公司团结和往前走。”新的管理者打压吴的心思和可能面对的冲突已然显露。

出现这种状况或者可令施耐德收购更容易，但如果施收购后的雷士成为一个被核心管理团队和核心经销商唾弃的空壳，损失的最终是谁的利益？那时施耐德还愿意收购吗？据媒体报道，今年一季度，施耐德电气公司一季度总营收增长了9.4%，但在中国却出现负增长，内部人士称这是有史以来相当“惨淡“的业绩。如果雷士出现大幅巨变，业绩急剧下滑，朱海还能说服法国董事会继续高价行使对雷士股东股票的优先收购权吗？

 

雷士的“新故事”只是开始，远未结束，当善意被“利用”、当合作变成“阴谋”，没有人可以保持平静和包容。资本或者可以展现它的意志，但不能控制所有进程。雷士可能很快将陷入风雨飘摇之中。这对经销商不是好消息，对雷士和员工更不是。然而，对“精心谋划”此局的施耐德和风险投资者们就是吗？未必。中国公司和企业家或者欠缺应对资本猎食者的经验，但应付算计者和危机的能力远远超出后者们的想象。让我们拭目以待。